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steam平台游戏退款,银行可转债的转股率 低到你想不到

2019-12-22 18:33:06 来源:达来门户网站 浏览:4809

steam平台游戏退款,银行可转债的转股率 低到你想不到

steam平台游戏退款,如果银行股一直像年初那样涨势如虹,银行可转债投资者的转股意愿可能会比现在高不少。

上证报记者梳理发现,在今年完成可转债发行的银行中,多家银行多次向下修正转股价格。然而修正后,投资者转股意愿低迷,转股率几乎可以忽略不计。

截至昨日收盘,A股27只上市银行股股价平均跌幅为10.87%,市净率(PB)为0.93倍。此时转股对投资者而言已不划算。如果不转,对银行来说,可转债发挥补充资本的作用亦非常有限。

不过银行分析师认为,可转债还是一个很重要的融资工具,当股票市场相对稳定后,发行可转债来补充资本还是很重要的。

投资者转股意愿低

作为一种混合资本补充工具,银行发行可转债因其可转股以补充核心一级资本,近两年来,发行量井喷。

据Wind数据统计,今年以来吴江银行、宁波银行、江阴银行、无锡银行、常熟银行5家银行发行可转债合计为205亿元,还有中信银行、平安银行、浦发银行、民生银行等7家银行合计2485亿元可转债“在路上”。

记者注意到,无锡银行、常熟银行、江阴银行3家农商行已多次向下修正可转债转股价格,且转股率非常低,几乎可以忽略不计。

市场人士认为,转股率低与股价低迷不无关系。

根据公告,无锡银行于今年1月发行30亿元可转债,8月6日起可转股,初始转股价格为8.90元/股。但无锡银行很快两次向下修正价格,最终为6.70元/股。

昨日,无锡银行收盘价为5.04元/股,与其初始转股价相比少了43%。截至9月30日,累计38万元“无锡转债”转股,累计转股数为56625股,占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0031%;尚未转股的可转债金额约为29.99亿元,占可转债发行总额的99.9873%。

再如常熟银行,该行今年2月发行30亿元可转债,根据《募集说明书》约定,7月26日起可转股,初始转股价格为7.61元/股,随后两次向下修正为5.76元/股,昨日常熟银行收盘价为5.73元/股,与初始转股价格相比少了25%。

截至9月30日,累计38.7万元“常熟转债”转股,累计转股数为61242股,占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0028%;尚未转股的可转债金额约为29.99亿元,占可转债发行总量的99.9871%。

根据公告,江阴银行三度下修价格,由初始价格9.16元/股,下调为5.67元/股。转股率依然非常低。

可转债的一个重要逻辑是,发债主体的二级市场股票股价在一个时期内平均价格高于转股价,投资者转股抛售后就挣钱了。

“转股溢价很重要。投资者根据约定的换算比例,将持有债券转换为股票后,如果转股价格比二级市场价格低,就挣钱了。”中国银行国际金融研究所银行业研究员熊跃飞向记者解释。

虽然下修价格利于转股,但投资者要转股,关键还要衡量转股溢价率。交行金融研究中心首席银行分析师许文兵说,只有股价大幅上涨的情况下才会有投资者大规模转股。

补充资本作用有限

一只可转债的期限是6年,按年一次付息,且可以有条件赎回或回售,一般是长线投资者持有。

对于投资者来说,银行信用较好,长期持有即可。但对于银行而言,若不能及时转股,可能就不划算。银行发行可转债的主要诉求是补充核心一级资本,若转股不成,自然无法达到初衷。

熊跃飞表示,可转债在转股之前计入银行负债,成本高于一般债券。“银行发行可转债的目的是为转股融资,前提是在一个合适的市场窗口期内。现实情况是这段时间股价表现不好,很多股票价格低于转股价。”

他补充说,在债转股过程中,转股价格的设定非常重要,如果设置过高就会导致不能触发转股条件。由于近来二级市场表现不佳,导致无法触及转股条件,银行还要偿付较高的成本。

编辑:陈羽

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